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374   7.1.2019        
      
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 KOMMENTAR

 

Guets Neus?

Die Aargauische Pensionskasse hat sich als erste aus der Deckung gewagt. Grad so, als wollte sie die schlechte Nachricht so rasch als möglich loswerden, wurde schon am 3.1. bekannt gegeben: die provisorisch berechnete Rendite liege bei über minus 2 Prozentpunkten, bei einer Sollrendite von rund 2,5 Prozent. Das gibt den anderen Kassen Gelegenheit zu einem ersten Vergleich gegeben. Im Vorjahr erreichte das Mittel aller Kassen gemäss Swisscanto-Studie 7,5 Prozent. In den nächsten Wochen werden wir die Daten der diversen Indizes haben, welche erste repräsentative Ergebnisse für die Gesamtheit der Firmen-Pensionskassen liefern werden.

Böse erwischt hat es auch die AHV. Dort liegt das Minus zwischen 3 und 4 Prozent, was einem Anlageverluste von über 1 Milliarde entspricht, was zusammen mit dem Umlageverlust den Ausgleichsfonds rund 2,5 Milliarden koste dürfte.

Dass 2018 im roten Bereich enden würde, war schon seit längerem klar. Der Höhenflug der Aktien, welche in den letzten Jahren für die Anleger bei anhaltenden Mindest- und Minuszinsen die Kastanien aus dem Feuer holten, hat sich im letzten Jahr nicht wiederholt. Der Zinsanstieg lässt wohl auch noch weiter auf sich warten, zudem wäre er von Bewertungsverlusten begleitet. Da der Immobilienboom sich ebenfalls abkühlt, wächst die Unsicherheit.

Zudem hat zum Jahreswechsel die Volatilität an den Börsen mit wildem Auf und Ab die Anleger verunsichert. Seit Jahresanfang hat der SMI über 2 Prozent zugelegt. Die Abschlusszahlen sind damit noch mehr als sonst von Zufälligkeit geprägt. An Prognosen konnte man in den letzten Tagen so ziemlich alles hören, von «es kommt alles noch viel schlimmer» bis «alles halb so schlimm».

Doch oft ist im Schlechten auch das Gute zu finden. Wir werden fündig in der Hoffnung, dass die offenkundigen Finanzsorgen von 1. und 2. Säule die Reformen der Altersvorsorge antreibt und allen Beteiligten vor Augen führt, dass mit Gesundbeterei, politischen Bekundungen und frommem Hoffen nichts auszurichten ist. Bis im Mai werden wir wissen, ob die Sozialpartner unter dem Druck der Verhältnisse wenigstens für das BVG zu gemeinsamem Handeln gefunden haben.

*

Gleich zu Jahresbeginn hat die inter-pension ihre Stellungnahme zur geplanten OAK-Weisung zur Risikoverteilung und Governance der Sammelstiftungen» eingereicht. Wir haben an dieser Stelle die OAK mehrfach kritisiert. Die NZZ hat uns – zum Missvergnügen der OAK – ausgiebig zitiert. Was und wie die inter-pension jetzt an die Adresse der Oberaufsicht schreibt, bildet nochmals eine Drehung an der Schraube. Es scheint tatsächlich höchste Zeit, dass der Bundesrat resp. die Geschäftsprüfungskommission sich der Sache annimmt. So war das nicht gedacht.

Gespannt darf man sein, was die Experten dazu zu sagen haben. Was auf Seite der Sammelstiftungen als Kosten erscheint, wären bei ihnen Einnahmen. Eine Weisung als Lizenz zum Gelddrucken?

Peter Wirth, E-Mail
 

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