El comienzo del año ya pintaba regular: la inflación en máximos de más de tres décadas, la rentabilidad de la deuda pública subiendo, la FED mostrando una política monetaria más dura y adelantando la subida de tipos a marzo, al igual que el fin del programa de compra de deuda pública, y añadiendo una subida más a las previstas para 2022, las acciones más orientadas a la tecnología cayendo, la volatilidad en aumento y los problemas de suministro no solucionados. En la segunda parte de enero, se añadió a este cóctel la posible invasión de Ucrania por parte de Rusia, lo que provocó un mayor aumento de la incertidumbre y de los precios del petróleo y del gas.
Con todo esto, no es de extrañar que enero haya resultado un mes negativo para la renta variable, especialmente en Estados Unidos, donde los índices se han dejado entre un 3,32% del Dow Jones y un 8,98% del Nasdaq. En Europa también han producido caídas generalizadas, comandadas por el Eurostoxx 600 (-3,88%) si bien el Footsie inglés se ha salvado de la quema y ha conseguido subir un 1,08%. Mal inicio también en Asia, con el Nikkei cediendo un 6,22%.
En cuanto a la renta fija, el temor a la inflación y a que los bancos centrales aceleren la retirada de estímulos, está provocando una liquidación de las carteras de deuda soberana de los gestores y una subida de las rentabilidades. Esto se complementa, además, con una oleada de emisiones por parte de entidades financieras, gobiernos y empresas, que tratan de ampliar sus colchones de liquidez antes de que empeoren las condiciones del mercado. Los gestores están acelerando la rotación hacia unos bonos que pagan precios ligeramente superiores, un fiel reflejo de que la era de los tipos cero se está acabando. El resultado es un inicio de año muy negativo para la deuda de gobierno, tanto europea como estadounidense. El índice en euros se dejaba un 0,20%. Peor le ha ido a la renta fija privada, con un importante aumento de los diferenciales de crédito. El índice cedía un 1,32%.
En el mercado de divisas, el euro mantiene un mes más su debilidad, cediendo posiciones frente a las principales divisas, salvo con el franco suizo. Sin embargo, hay que mencionar que la caída con el dólar (-1,19%) se ha producido a raíz del estallido de la crisis con Ucrania, ya que hasta entonces el euro se revalorizaba un 1,40%.
En Value Tree seguimos manteniéndonos invertidos en renta variable, aunque en enero hemos bajado ligeramente la exposición, estando en la zona de equilibrio. La rotación que ha habido ha sido principalmente para salir de valores tecnológicos o de alguno que no funcionaba, para darle un toque más relacionado con la energía o con el sector financiero.
En renta fija únicamente se ha salido del bono de Atrium después de que Fitch le bajase su calificación crediticia tres escalones de golpe desde BBB a BB. También se están analizando nuevas emisiones, ya que a partir de ahora va a resultar más sencillo encontrar rentabilidades a vencimiento interesantes.
Por último, en cuanto a las estrategias de cobertura, no ha habido movimientos, si bien estamos analizando la posibilidad de disminuir la cobertura sobre el dólar.
Tabla de rentabilidades - Enero 2022
Índices renta variable
Rent. enero 2022
Productos Value Tree
Rent. enero 2022
FOOTSIE
1,08%
Value Tree Best Bonds
-1,13%
IBEX 35
-1,16%
Value Tree Defensive
-1,46%
CAC 40
-2,15%
Value Tree Balanced
-1,61%
DAX 30
-2,60%
Value Tree Dynamic
-1,25%
Eurostoxx 50
-2,88%
Value Tree Best Equities
0,08%
S&P 500
-5,26%
Value Tree Defensivo P. P.
-1,39%
NIKKEI 225
-6,22%
Value Tree Dinámico P. P.
-0,75%
Nuevo límite de aportación a planes de pensiones en 2022
Los Presupuestos Generales del Estado para 2022 (pdf), aprobados por el Congreso y por el Senado (28/12/2021), incluyen en su artículo 59, punto Dos (ver texto al final del artículo), una reducción a 1.500€ del límite de aportaciones individuales a planes de pensiones para el año 2022 (en lugar de 2.000 € en 2021).
La deducción máxima anual este año 2022 será, por tanto, de 1.500 €.
Si desea más información acerca de nuestros planes de pensiones, Value Tree Dinámico o Value Tree Defensivo, no dude en contactar con nosotros. El equipo de planificación patrimonial en Value Tree estará encantado de acompañarles en sus reflexiones y análisis para optimizar su patrimonio.
Recuerde que puede seguirnos en redes sociales, visitar nuestra página web para consultar las novedades que vamos publicando y, cómo no, contactarnos directamente por teléfono en el 917812410 o, si lo prefiere, por email en info@valuetree.es.
