Markedsrisikoen påvirker hele markedet. Det kan for eksempel være risikoen for naturkatastrofer, inflasjon, renter, atferdsendringer eller … Covid-19.
Vi får altså ikke redusert denne risikoen ved å eie aksjer i flere selskaper.
Sjekk ut artikkelen vår om Beta – et mål på systematisk risiko.
Selskapsrisikoen gjelder spesifikt for selskapet eller bransjen. Det kan blant annet være risikoen for at forretningsmodellen mislykkes, eller at det innføres politiske vedtak som påvirker bransjen.
Denne risikoen kan vi redusere med diversifisering, som illustreres i grafen ovenfor.
Diversifisering – den eneste gratis lunsjen du får
Du har helt sikkert hørt det før:
«Ikke legg alle eggene i samme kurv».
Det er åpenbart for å redusere risikoen. Men det som ikke er like opplagt, er at vi kan få det til uten å redusere forventet avkastning. Gratis lunsj!
Slik fungerer det:
Selskap A selger iskrem. Aksjen gjør det bra når det er sol, men dårlig når det regner.
Selskap B selger paraplyer. Aksjen gjør det bra når det regner, men dårlig når det er sol.
Begge selskapene har en forventet avkastning på 10 prosent. Aksjene beveger seg ulikt – de har en negativ korrelasjon med hverandre.
Ved å investere likt i begge selskapene, oppnår vi samme forventede avkastning på 10 prosent, men siden aksjenes svingninger utjevner hverandre til en viss grad, vil porteføljen svinge mindre i verdi (som betyr lavere risiko).
Hvor mange aksjer er det nødvendig å ha i porteføljen?
I en studie av Elton og Gruber (1977) ble samtlige aksjer notert på «New York Stock Exchange» (NYSE) gjennomgått, for å gi et svar på hvor mye selskapsrisikoen reduseres etter x-antall tilfeldige aksjer i porteføljen.
|