La inflación entra en escena

Comenzó bien el pasado mes de febrero, con mercados alcistas, impulsados por la esperanza de los estímulos en Estados Unidos (finalmente aprobados por el Congreso), la expansión de la vacunación, el aumento del precio del petróleo y los buenos resultados corporativos del último trimestre. Todo ello llevó a importantes subidas, con las bolsas estadounidenses marcando nuevos máximos históricos. Sin embargo, el miedo a la vuelta de la inflación y la subida de la rentabilidad de la deuda pública redujo finalmente las ganancias, especialmente en Norteamérica. En Europa, los índices subían entre un 1,19% y un 6,03%, con el Eurostoxx 50 haciéndolo un 4,45% y en Estados Unidos entre un 0,93% y un 3,17%. En Asia el Nikkei subía un 4,70%.

En renta fija se registraban pérdidas, más moderadas en la deuda pública, con subidas generalizadas en los tipos, liderados por el bono americano, y con el bono francés a diez años volviendo a terreno positivo. El índice de deuda de gobierno en euros se dejaba un 0,18. En cuanto a la deuda corporativa, caída significativa de los precios (el índice cedía un 0,77% en el mes) después de un importante incremento de los diferenciales de crédito.

En el mercado de divisas el euro se ha mostrado débil frente al dólar (-0,50%) y todavía más frente a la libra (-2,09%), pero lo ha hecho mejor que las monedas asiáticas (con el yen recuperaba un 1,21%).

En Value Tree seguimos manteniéndonos invertidos en renta variable y un mes más continuamos en la parte alta de exposición. Apenas se han hecho movimientos con las acciones y todos ellos han estado relacionados con el consumo no cíclico, por lo que no ha habido cambios en la orientación de la cartera.
En cuanto a la renta fija, continuamos apostando por la deuda corporativa. Esta vez hemos aumentado el nivel de riesgo, entrando en emisiones que, aunque sean Investment grade tengan una mayor rentabilidad a vencimiento y una mayor duración. Además, se han empezado a vender bonos más cortos y con yields bajos con la idea de hacer más rentable la cartera de renta fija.

Por último, en cuanto a las estrategias de cobertura, se ha roleado a abril el put spread sobre el Eurostoxx 50 que teníamos a febrero, y se han añadido dos nuevos put spreads sobre el Standard & Poor’s 500 a marzo y abril. También se ha seguido aprovechando la volatilidad de Moderna para recomprar calls vendidas a marzo.

Tabla de rentabilidades a 12 de marzo de 2021
 

Tabla de rentabilidades a cierre de febrero de 2021.
 

Trea Asset Managent adquiere la gestora de Novo Banco
 

Tras varios meses de negociaciones, Trea Asset Management, una gestora independiente ligada al grupo Mediolanum, ha adquirido la gestora en España del banco portugués Novo Banco. El acuerdo de adquisición incluye todos los activos de la gestora de Novo Banco en España en fondos de inversión, planes de pensiones y Sicavs.

En Value Tree tenemos delegada en la gestora en España de Novo Banco la gestión de los planes de pensiones Value Tree Defensivo y Value Tree Dinámico. Seguimos por tanto gestionando nuestros planes de pensiones, defensivo y dinámico, de la misma manera que hasta ahora. Aprovechamos la ocasión, para agradecer a todos los partícipes su confianza.
 
La adquisición de la gestora en España de Novo Banco por parte de Trea Asset Management, se trata de un cambio accionarial de Novo Banco, que no conlleva para los partícipes de los planes de pensiones Value Tree Defensivo y Value Tree Dinámico ningún cambio en las condiciones actuales ni conllevará trámite alguno por su parte

PODCAST: Consejos para una buena planificación fiscal, por Eva Alonso 
Programa "Tu dinero nunca duerme", de esRadio

Recientemente, Eva Alonso, directora de planificación patrimonial y socia de Value Tree, conversó con Luis F. Quintero y Manuel Llamas en el programa de radio Tu dinero nunca duerme, de esRadio. En el programa, Eva analizó los aspectos a tener en cuenta para una buena planificación fiscal. El espacio también contó con la participación de Luis Alberto Iglesias, de Value School, y Domingo Soriano.

Le invitamos a escuchar el programa completo aquí: escuchar programa 

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