FTX 破產的核心原因是 Alameda 虧空，FTX 挪用用戶資產給 Alameda，以至於當用戶提款時沒有足夠資金可以供提領最終破產。許多人認為 FTX 和 Alameda 是運行獨立的，其實事實 FTX 和 Alameda 是雙面一體的，Alameda 是 FTX 的主力造市商，失去 Alameda 將嚴重影響用戶在 FTX 上的交易體驗。Twitter 上也有許多人開始推測 Alameda 造市策略虧錢的原因，目前看起來比較合理的說法是當極端情況( LUNA 暴跌 )，都是 Alameda 當對手盤並大量虧錢給使用者，也有用戶在 Alameda 中離後的交易所測試他們的清算機制，基本上與此說法吻合。Alameda 造市策略在大多情況可獲利，但將在少數極端情況大量虧損。Twitter